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目前分類:Yahoo理財專欄 (38)

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<2013,全球貧富差距引爆年?>

日本新首相安倍晉三上台後,強力祭出量化寬鬆(QE)貨幣政策要來挽救日本經濟,而且連中期目標都訂好了,只要通貨膨脹率能控制在2%以下,日本中央銀行即可無限量供應鈔票。

這個政策是學美國聯邦準備理事會(Fed)主席柏南奇嗎?錯!剛好顛倒,美國是學日本於2001-2006年間,小泉純一郎擔任首相時所實施的量化寬鬆和零利率政策。

美國學日本,日本再回頭學美國,而且一次比一次大膽激進,說明這個政策或許並沒有一般批評者所認為的---央行狂印鈔票會引發通貨膨脹的失控危機。

或許剛好顛倒,量化寬鬆才是挽救全球金融危機的一帖救命仙丹。

我們試著來搞懂美、日兩國英明領導人的貨幣操作邏輯,再來評論QE政策的功過得失,或許可以更持平來看待這劑猛藥的結果。

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<黃金還會漲嗎?>

近來黃金價格大漲,一度來到每盎司1750美元,不少投資機構也預測說,2013年的金價有可能來到每盎司1800、1850、1900美元或2000美元,造成很多人又急著想買黃金。

但急著搶買黃金的人,可能等先冷靜想想,你為何要買黃金?

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<留意新興市場債的投資風險>

自從去年歐債危機肆虐全球市場以來,投資人流行把錢從股市移開,並擺到更為安全的地方---高收益債或新興市場債。

這個趨勢流行了兩年,甚至可說已有四年之久,也就是說從2008年底的世紀金融海嘯發生以來,市場資金就有如驚弓之鳥般地流往固定收益類商品。

就固定收益類商品來說,高收益或新興市場債為風險等級較高的債券,收益率雖比投資等級債好,卻也常不如股市的高報酬來得誘人。傳統上,新興市場債有點兩面不討好---保守型投資人擔心其風險;積極型投資人卻不垂青其收益。

但近兩年趨勢變化大,投資人瘋狂地擁抱高收益債或新興市場債,原因是---積極型投資人愛其較高報酬,保守型投資人則愛其打敗定存的固定收益性。

一種商品、兩樣風情,說明投資環境變了。至少有四個理由可以解釋高收益債被市場高度寵愛的流行現象:

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<QE3是投資人的天堂?還是地獄?>

美國大手筆祭出第三波量化寬鬆政策(QE3),引發全球股市在九月天來了個楓紅滿天的齊漲行情。加上蘋果iphone5來助陣,股市的愛瘋行情,似乎悄悄啟動了。

股價漲了,很多投資人又開始問一個蠢問題:「我該進場嗎?這時進場會帶來天堂般的獲利?還是地獄般的套牢行情?」

請原諒我用「蠢問題」來形容部分投資人的心情,但我只是想良善地提醒人們,投資賺錢與否的關鍵,在你心中,不在外在變化。

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<基金為何不能定期定額停利?>

「我想買一檔基金,每月扣款五千元,不,三千元好了。」

「你是說三千元美金嗎?還是新台幣?不好意思喔,申購海外基金的基本門檻是一萬美金呢!」金融機構的承辦人員語帶客氣又勢利地如此回答。

大約是在十多年前,如果你想買一檔海外基金,沒有一萬美金,想都別想。我自己也曾買過那樣的基金,匯入三十萬台幣,最後只拿回一半。

還好,後來不知哪個天才研發出「定期定額扣款」機制,才終於讓基金打破「窮人魔咒」,讓我們這種中產階級、普通上班族與口袋深度不夠的人,有了參與投資基金的機會。

耶!有錢人俱樂部,我來了

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<債券型基金的複利迷思>

最近全球各地央行紛紛吹起降息風,使得固定收益型的債券類基金如雨後春筍般地熱銷,多家投信都以高收益債、新興市場債、全球債等為主推商品。

對債市原理不太明白的投資人,可能會搞不太懂,降息明明是利率下降,為何對債券這種以收取利率為主的商品會是利多呢?

事實上,投資債券的獲利來源有三者:一、債券的票面利率收益;二、市場利率浮動下,基金經理人可套利賺取利差的短線進出操作;三、債券當地國貨幣的升值收益。

其中,第二項的套利操作是在市場降息過程中,會形成票面利率較高之債券在市場利率下降中的有利操作,故一般認為,央行降息對債市為多頭趨勢。反之,當央行升息時,對債市則偏空。

投資人如果明白這原理,接下來可就得好好思考,你投資債券型基金的目的和需求是甚麼?

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<基金資產配置的重點>

有一次我到台南演講,利用空檔在演講地附近的咖啡店喝了一杯咖啡。我平常只喝黑咖啡,店家卻只提供有奶泡的義式咖啡,因此她們不知如何提供黑咖啡給我?

我向店家表明,只要把ESPRESSO沖出來的濃縮咖啡端出來給我即可。

但是美麗的老闆娘卻從後方跑出來反對,反對的理由是,她所提供的卡布奇諾、拿鐵,都精心設算過比例,一份ESPRESSO該加多少牛奶、奶泡才會有最完美的風味,都已經控制好了,她無法提供不夠完美的咖啡給我。

我聽了,啞然失笑,然後告訴她,有人愛喝不加奶的濃縮咖啡,只想啜飲一小杯原汁原味的、通過不同咖啡豆萃取出來的精華汁液,難道不行嗎?

在我堅持下,店家終於為我端上了濃縮咖啡,但卻變成了一大杯!

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<為何投資基金像撈金魚?>

傳統台灣夜市有一種撈金魚的遊戲,小販把各種顏色的小金魚放到水池裡,讓遊客付錢來撈。撈的方法是發放一種紙糊的魚網,並在魚網還沒破的時間內,趕緊撈魚,多多益善。

這種遊戲,凡是小孩都很愛玩。回家會不會養是另一件事,但小孩喜歡,父母也就甘心掏錢讓小孩玩撈金魚遊戲。

小孩不會玩、不擅長撈魚時,父母就在旁協助,最後自得其樂起來,成了一種親子同樂的遊戲。

在投資市場上,我發現也有不少父母是為了小孩的緣故而投資基金。他們為了小孩著想而開始為下一代存一桶金。這有點像撈魚,為了小孩而撈。至於會不會撈?父母往往沒想太多。

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<如何避開黑心基金?>

有一個英國有名的廚師,有一天看新聞報導,發現美國垃圾食品充斥,導致肥胖人士不少,其中,最糟糕的算是杭廷頓鎮。

這個英國廚師發心自願前往杭亭頓鎮宣導天然、有機食品的重要性。由於有電視台出面聯繫,加上杭亭頓官方機構也想洗刷掉胖子最多的惡名,因此張開雙手歡迎這個英國廚師的到訪。

英國廚師決定進駐當地的小學,觀察美國小孩的營養午餐都在吃些甚麼東西,並藉此提供學校餐廳的改良建議。除此之外,他也上廣播節目宣導他想為杭亭頓鎮帶來的料理革命。

改革垃圾食品 市場阻力重重

沒想到,阻力出乎他想像得巨大。廣播節目主持人以質疑的立場,嚴格挑剔這位英國廚師憑甚麼批評美國人的食物?杭亭頓人數十年如一日吃的東西,會有什麼問題?

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<歐洲變天,手上基金怎麼辦?>

法國大選換總統,加上希臘國會變天、政局動盪,一連串晴天霹靂的歐洲政局走勢,再度牽動歐洲公債危機的敏感神經。

牽一髮動全身的市場骨牌遊戲又來了!美國股市會怎麼辦?亞洲市場會不會受衝擊?新興市場呢?中國呢?台股呢?

在資產配置方面,股票還能碰嗎?債券會不會比較安全?手上是否應抱著現金比較好?或者,改抱美元?黃金?

對於投資人的這些憂慮,我只能說,都四年了,你還學不會處理市場的不確定因素?你還相信市場能有個專家指導你該如何布局資金嗎?

市場變化莫測 專家同樣束手

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<黑馬基金的啟發>

Yahoo!奇摩理財頻道日前舉辦了一場「2012Yahoo!奇摩基金大賞」活動,希望透過網友票選今年十大熱門基金與八大類的黑馬基金,以供基金投資人參考。http://tw.money.campaign.yahoo.net/2012fundawards/article_01.php

由於該項活動特別與國內三大基金獎---Lipper、Morningstar及傑出基金金鑽獎之主辦單位共同合作,聲勢相當浩大,也引起不少網友前往投票。

雖然主辦單位特別情商我去分析該投票結果,但評論工作結束後,「黑馬基金」這四字反倒深烙我心,好幾個晚上都在想:「黑馬」對基金投資人的意義到底在哪裡?

先從國內基金市場每年春天必有的基金大獎盛會談起,不管是哪種基金獎,主辦單位的使命幾乎都是想幫投資人嚴選具「穩定回報Consistent Return」價值、同時兼顧基金的長、短期投資報酬率,以避免誤導投資人過於關注短期報酬率而買入長期表現欠佳的基金。

基金獎立意良善,值得肯定。但是,基金投資人還是偏愛短期績效跑得快的大黑馬!

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<媽媽,信用卡借我刷一下!>

如果你身為母親,我不知道你有沒有碰過這樣的問題,就是小孩跟你說:「媽媽,我要跟朋友去逛街,信用卡借我刷一下!」

前幾天,我就碰到一位家庭主婦跟我抱怨這個問題。她說,小孩要錢要得理直氣壯,身為父母卻不知該拿孩子怎麼辦。

教理財,言教不如身教

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<為什麼月光族滿街跑?>

我從小數學就不好,一直覺得數學很難,碰到代數、三角函數或聯立方程式等問題時,更感頭疼。後來大學當家教時,碰到一個小朋友,也是數學不太好。他問我一個問題:「為什麼1+1=2?」

我想了一想,就告訴他:「因為1個蘋果+1個蘋果=2個蘋果啊。」

他反問我:「那1個蘋果-1個蘋果,為何=0個蘋果?0是什麼意思?」

對啊,1個蘋果如何減掉另1個蘋果呢?這還真是個大哉問!

大學讀哲學課時,才發現希臘人很擅長數學,數學被哲學家認為是一扇通往真理的門戶,因為數學非常抽象,是存在於天上的純粹理型。12345678等數字,既不存在於世間,卻可指涉任何一個存在於世間之物,可以拿來數麵包、樹、車子、馬與人頭等等。

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<紅包該給小孩錢嗎?>

中國農曆年到了,小孩子最期待的就是爸媽與長輩發的紅包。紅包袋,就是紅紅的紙袋裡,包著一堆光鮮亮麗的新鈔票。那些飄散著油墨味道的鈔票,不僅讓人眼睛發亮,甚至心情大好。

我記得我小時候,最喜歡聞新鈔票的味道,感覺有新年的味道。新年的味道還包括:除夕夜一家團圓的飯菜香、鞭炮聲響過的喜慶煙硝、貼春聯的糨糊味與磕頭領紅包時的香燭燃燒味等等。

傳統年節的味道,氤氳在一種紅燭高燒與清香祝禱的氣氛中。整個年節圍繞在一種感恩闔家平安,以及祈求新年發財、喜慶盈門的氛圍裡。而紅包袋,也正是在這種溫暖的年節儀式中,形成一種金錢的祝福。

錢,得放在人性能感受到的愛的氛圍中,才有意義!這是我想跟您分享的理財觀點。

很多現代父母,很頭疼小孩的金錢教育,擔心小孩亂花錢,又擔心小孩沒錢。所以到底該怎麼給錢給小孩?成了一個頭疼的難題。

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<為什麼我是月光族?>

日前應公共電視<爸媽冏很大>的節目邀請,參加一集<孩子薪水月光光、爸媽看得好緊張>的對談來賓,聽了一堆七、八年級生朋友,大談他們為何會變成月光家族的一員。

為了參加這節目,我也趕緊惡補做了功課,找一位七年級生朋友,談談為何他工作五、六年卻存不了錢?

沒想到這位年齡已近三十而立的年輕人,很快地就在MSN上揮灑了一堆關於七年級生的獨白,我簡單摘要如下:

「因為想要即時行樂,喜歡生活過得有品質。現在這個世代很辛苦,誘惑很多,十二年前信用卡開始普及,接著而來是一間一間的百貨公司和各式各樣的精品品牌。一本一本的雜誌又告訴你要如何美化自己的生活。」

「當我們這個世代出社會之後,面對的就是這樣的環境,所以造就現在這個世代的人眼高手低,還沒到一個程度就希望自己能夠擁有一個名牌包或一支名錶。」

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<平常心的理財之道>

最近油價飆漲、金價漲、房地產漲,連去年腰斬而反彈的股市都漲,似乎什麼東西都漲,只有上班族的薪水沒漲!

面對後金融海嘯時代的價格波動劇烈狀況,許多人心焦如焚,擔心財富又要再度面臨縮水窘況。

如果說,去年市場價格暴跌,導致上班族資產內縮,則這次資產價格回升,許多人擔心的是自己財富復原速度遠遜於他人。彷彿這是一場財富競賽,去年跌倒了,不算什麼,今年跑輸別人才丟臉。

如果您也有這種理財心態的話,我真是替您擔心。因為想想才一年多前,有多少上班族也是因為想在財富市場上與他人一較短長,才剛摔了個大跤?

理財或投資,不是不去追求較佳的報酬率,而是應該先想想,自己跑那麼快的目的是什麼?

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<台股菜脯蛋與外資魚子醬>

台灣股市近期漲勢凌厲,吸引不少人的目光,許多散戶也心癢難搔,忍不住想進場翻本,卻又怕重演去年五二O後的崩盤行情。

如果和去年相較,我覺得投資市場有個很大的進步,是一堆魔鬼蛇神般的相命師、預言家與財經名嘴,因為去年大喊台股上萬點卻大踢鐵板,紛紛收歛形跡,不敢胡言亂語。當然,這也造成他們今年的保守作風再次錯估三、四月間的台股亮麗表現。(可見股市哪有活神仙呢?)

但投資市場依舊毫無改觀的舊把戲,是一堆事後諸葛亮型的外資報告、券商分析師與指數推估值等等,這些人等到台股足足由低點上漲兩千五百點了,才紛紛於五月初秀出一堆報告說台股將站上七千點、八千點、九千點等等,不是脫褲子放屁,還能是什麼呢?

股市未來還會不會漲呢?只要一個地區的經濟前景是看好的,股市就會漲,因為股市可說是經濟的櫥窗,豈有廚房要上好菜了,櫥窗裡不飄出招攬人氣的香味呢?(這個時候,經濟實體面的指標可不一定會呈現出樂觀指標喔!)

以前有個股市大戶叫老雷(雷伯龍),他的炒股名言是:「紅三兵一出,散戶不請自來!」什麼叫「紅三兵」?就是指數連拉三天長紅棒,連續三天開高走高時,人氣就自動聚攏了。這意思就是說,廚房裡就算沒好菜,但人氣旺了,廚師的做菜勁頭上來了,連菜脯蛋也能炒得色香味俱全,賣上一盤一千元。

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<沒錢該如何理財?>

這一陣子全球股市漸入佳境,許多人開始打探投資方向,希望把資金有效率的擺放到最有漲相的地方。

但我記得,才剛剛是幾個月前,甚至是幾週前,在公開場合碰到認識或不認識的朋友,呼籲他們勇敢的逢低進場撿便宜貨,多數人的答案都是:「我是覺得股市低點已到,很值得投資,但無奈,錢都被套牢了,沒錢可投資。」

沒錢可投資?真的嗎?

這真是個很有趣的問題,當時多數人認為沒錢可投資,可是才幾個月光景,股價更高了,股票更貴了,市場上的熱錢卻蜂擁而出。

錢從哪裡跑出來呢?從銀行活儲、定存單、外幣存款、儲蓄型保險質押、房地產貸款與變賣高價黃金等地方,轉換資金方向而流入證券戶頭。一夕之間,大家似乎又變得有錢了,證券市場也出現了散戶回籠、資金豐沛的現象。

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<牛年的致富之道>

農曆新春的己丑牛年到了,照慣例,辛苦耕田的水牛老兄要跟去年掌管歲星的老鼠辭歲。

牛兄碰到一臉愁眉苦臉的老鼠便說:「鼠兄弟呀,去年辛苦你了,守了一年的歲星,肯定很辛苦,看你兩頰消瘦,肯定吃了不少苦。」

「唉,別說了,」老鼠說:「去年此時辭歲時,碰到好心的豬八戒告訴我,投資必須長線投資,不要炒短線,並建議我趁選舉行情展開前好好佈局,所以我聽了他的話,買了一堆股票與基金,弄得我灰頭土臉。」

「歐,那你肯定很嘔,因為都住進套房了。」老實的水牛說。

「不只嘔,」老鼠說:「豬八戒們簡直是『扮豬吃老鼠』,不安好心眼,騙我們鼠子鼠孫這些小散戶們進市場買股票抬轎,他豬老兄這些大股東、有錢人卻拼命賣股票。最後呢,美國那些企業CEO級的豬八戒跑路的跑路,沒跑路的還搭私人飛機借錢,搞得鼠年天下大亂。」

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<因避稅而投資划算嗎?>

近日因政府考慮針對投資型保單的投資收益課稅,引發不少投資人的恐慌,紛紛擔心投資權益不保,進而想要退掉投資型保險。

但問題是:投資型保險本來就是一種「保險」商品,從賦改會、財政部等官方的立法旨意來看,針對投資型保單「到期」或「解約」時,分離帳戶中的投資收益必須採分離課稅的原則來看,就是要限制市場誤將「保險」當「投資」的荒謬現象,並將風氣導回到保險保障。

如果投資人在申購投資型保險時,就規規矩矩的依照保險的需求來規劃這種商品,那麼,何必擔心法規的變動呢?

把投資型保險當「保險」來規劃的人,並無須過慮投資型保險的課稅問題,因為立法過程中,早已把這層規劃在內。反倒是基於規避遺贈稅、所得稅等理由而企圖拿保險的免稅條款來掩護投資收益者,才會擔心「掩耳盜鈴」的避稅捷徑是否就此打住,從此行不通也!

因為投資型保單課稅問題而心慌慌、意亂亂的投資大眾,我會建議這些朋友重新回過頭思考一個簡單的問題:「為了避稅、節稅的理由,大費周章的做投資,划算嗎?」

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