建華金出嫁富邦中信搶親
國泰金控意外出局 花落誰家近日揭曉


來源:蘋果日報2003/11/25

【王志鈞╱台北報導】建華金(2890)搶親大戲將落幕,近期可望宣布以百分之百的換股方式,風光出嫁。知情人士指出,原先購併呼聲最高的國泰金(2882),因企業文化與建華金差異過大,已經出局,目前呈現富邦金(2881)與中信金(2891)二搶一局面,法人預估富邦蔡家搶到的機率最高。

雙龍搶珠
屬於「小而美」型金控的建華金,最快一周內,最慢12月初,便會對外宣布招親結果。
國泰金因無法承諾給予建華金的專業經理人,包括董事長洪敏弘、總經理盧正昕等經營團隊,未來充分發揮的空間與位置,因此被淘汰出局。
在富邦金與中信金雙龍搶珠下,法人圈評估認為,未來將是以能承諾「策略聯盟」與「不擔心股權稀釋」者,贏面較大。就此而論,中信金因為辜仲諒家族較為保守,加上才剛合併萬通銀行,贏得美嬌娘的機率已不如富邦金來得大。

出高價者未必中選
市場早先傳出,國泰金每股購併出價25元,富邦金出價22元,一度帶動建華金股價攻上19.2元。
但後來建華金總經理盧正昕出面說:「建華金不是要賣掉,而是要尋找策略聯盟」、「不是出價高者,就能購併成功」。這讓法人圈嗅出不尋常訊息,懷疑未來購併價格可能會不如市場預期。

購併價在20元以下
外資從11月7日以來,便持續賣超建華金達23萬多張,持股水位從高峰時的138萬張,銳降至昨日的114萬張;但建華金股價並未因此跌破17.5元,也沒有因購併利多而突破19.2元高價,反而連續一個多月來呈現箱型整理格局。
由於特定人壓盤明顯,法人圈近半個月來,已不斷揣測建華金控合併已進入換股議價階段。以建華金目前每股淨值為12.13元來看,法人預估購併價可能不到1.8倍,換算市價可能在20元以下。據知情人士指出,建華金希望以百分之百交換持股的方式,併入新的金控公司內,以保障現有股東的長期發展。 

富邦金出線機會大
富邦金目前資產總值為1兆2581億元,為市場排名第七的金控,如果富邦金依照過去與花旗銀行策略聯盟的方式,購併建華金,將使總資產擴增為1兆7000億元以上,一舉超越兆豐金(2886),而成為國內第二大金控。
建華金由於擁有美國遠東銀行,又與大陸華一銀行關係深厚,目前在人民幣承作業務上,已取得優勢,這對日前跨海購併香港港基銀行的富邦金來說,是一大誘因。
加上建華證券前身建弘證券,擅長股票承銷作業,與利基僅在經紀業務的富邦證券,有很大的互補空間。富邦金與建華金的互補程度,遠大於與中信金結盟。

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