<S21誰在扯台股後腿?--論月線、半年線、年線>

上回從持股平均線來解讀台股走勢,引起不少人迴響,但也有不少誤解。有位朋友就認為,長期投資人如果在半年線附近就賣掉股票,結果發現股票還繼續漲,怎麼辦?

其實,日線、五日線、月線、半年線的意思,是指股市在特定期間內,有參與買股票者之投資人的共同買進股票平均價格,但並不意味長期投資人要看年線,短期投資人要觀察短期均線,這是兩回事情。

早先有和投資朋友分享過,技術分析是一種觀察股市多空動向的觀測工具,工具本身是死的,沒有標準答案,其運用完全取決於運用者自己的投資定位。對一位長期投資人來說,他的選股哲學也許根本就不看技術面指標,所以技術面工具對他就沒有意義;但對短線投資人來說,決定每兩、三日就買賣股票,跟每兩、三週買賣股票,跟每兩、三個月才買賣一次,其觀察指標的重點也會不一樣。

但這並不是說,短線投資人要看短線,而長線投資人只看長期平均線。不是這樣的。短線投資人一樣要觀察長期持股平均線的變動趨勢,否則,根本無法在一個正確的大地位架構下,進行股市短線操作。

今天要來談的,就是如何解釋台股在多數人都看好今年為大多頭行情下,為何指數還是走勢溫吞?從3月24日台股開高達9049點以來,到5月2日台股收盤價8963來看,為何這個9000點的"馬英九障礙",這個9000到9200點的空方馬奇諾防線,遲遲無法突破呢?

到底,是誰在扯台股後腿呢?

從純粹技術面觀點來分析,答案其實非常簡單,因為半年線根本沒有反轉向上。這麼簡單的答案,我不曉得為什麼這麼多技術分析師都沒有人觀察得出來,這讓我對當前所謂"股市分析師"的品質感到憂心不已。

我不是分析師,也無意變成分析師,純粹只是技術分析的應用教學或分享者,希望讓更多投資人搞懂技術分析是什麼,而不要一味沉迷在騙子型股市分析師華而不實的信口開河中。

半年線沒有反轉向上,意思是什麼呢?這代表近半年投資人的持股信心還是處於悲觀狀態的,所以在台股短線(5日、10日、20日線上揚)的樂觀向前走氣氛中,還是有一小撮驚魂未定的投資人,在戰線的後方觀望,甚至指數一逢高解套就大量賣股票,導致指數秦嶺雲橫,雪擁藍關馬不前。

這一小撮人,是誰呢?就是近半年持股被套牢者。

我們打開Yahoo奇摩股市首頁-->大盤-->技術分析-->周線K線圖來看,是不是看到畫面中有黃、藍、綠三條線在起起伏伏呢?其中,綠色線為24周線,以一個月有4周來看,代表約略為半年線。這條半年線,是不是還處於下彎位置呢?

黃色的六周平均線,以及藍色的12周平均線(季線),都已經快速上揚了,但是,半年線還是處於下降趨勢中。

但請等一下,半年線目前位置約在8400點,但是,台股指數已經達8963點了,近半年持股者平均來說,不是通通解套了嗎?

這就是問題的關鍵了!許多人弄混了技術分析的運用,產生錯誤的謬思,就源自於這一線之隔的誤解,運用結果就天差地別了。

運用持股平均線的目的,不是去觀察指數是否高出特定期間內的持股平均成本而已,還要觀察特定期間持股者的樂觀、悲觀之發展方向,投資人要去觀察近五日內持股者的動向,也要觀察近十日、近月、近一季與近半年持股者的買賣股方向,如此,投資人才能综合研判出股市的短、中、長期發展方向。

持股平均線是一個動態發展的趨勢,它本身反應的是整體市場的心理氣氛,所以,我們要仔細觀察市場短期的氣氛,也要看潛伏在底下投資人長時間內所凝聚的心理趨勢,否則,就不足以作為高明的投機客了。

股市解盤者常常會說:"下週觀察台股是否能攻克季線?"或說,"要觀察台股是否能持續站上月線?"意思就是要看著一日線(台股大盤指數)的向上發展氣氛,與過去一季下滑的市場買賣價格趨勢,是否能發生逆轉勝的效果?如果能,那麼,過去一季的投資人不但不會解套賣股票,還會反過來惜售或加碼買股票,使得隨著時間推移的更新版之季線位置被墊高上來,直到整個趨勢反轉向上,反過來又推升短線投資人的樂觀氣氛。

至於指數是否能站穩月線的意思,就是說當短線投資人開始逢高賣股票時(5日或10線下彎),就還要觀察近一個月內買股票的人,是站到賣方,還是站到惜售的那一方?如果惜售的話,賣超壓力會減少,指數下跌壓力會趨緩,短期內賣出股票的投資人經過一段沉澱觀望期後,發現市場惜售氣氛濃厚,沒人願意再廉價賣股票時,就會反過來追價買股票,導致指數開始恢復上揚。

如果明白了這些持股平均線的上彎、下彎或彼此交叉的關鍵時刻與關鍵意義的話,我們就可以更深一層次來探討:為何台股月線、季線均上揚時,半年線還是下滑的呢?

答案很簡單,因為過去半年中,被套牢者的趨勢還是大於已經解套者的趨勢,所以,乍看半年線已經down到很低的位置,但從下彎的趨勢來看,這個很低位置之半年內的平均持股者,還是有過半數是被套牢的!

這樣有搞懂持股平均線上彎或下彎的意義嗎?

如果您有學過統計學的話,可能比較容易弄懂。沒學過,也沒關係,簡單來說,就是過去半年有十個人買股票,原本指數一日線低於半年線時,表示十個人通通套牢了,等到指數突破半年線後,這代表十個人中有三個人解套了,但尚有七人被套,所以氣氛還很不爽。

等到指數繼續漲,變成有四個人解套了,整個悲觀趨勢被拉平緩了,但卻還有六個人被套牢,情緒還是不好,所以,指數一逢高,這些人就會想賣股票,使得指數有一股向下拉的力量,讓熱汽球昇不上去。

什麼時候半年線才會上彎呢?就是有六個人都解套時,整個氣氛就會整個反轉過來,把半年線給拉抬上去了。

但請不要忘記,剛剛講的半年內買股票的那十個人,不是始終如一的那十個人,隨著時間推移,半年線房間內的十個人,會有人買股票超過半年以上而遭到踢除,並將最近一個月內新買股票者加權計算進來。

所以,剛剛比喻中的十個人,是動態流量的十個人,其平均持股成本也是指10人的平均買價,不是所有人的整體買價,所以,投資人一定要加入統計學與時間流量的觀點,才是正確運用持股平均線的真諦與關鍵所在。

投資人千萬不要死板板的認定大盤指數攻克半年線後,這半年內的人就都解套了、不賣股票了,絕對不是這樣的。(這邊反覆講述的,其實有點難,讀者自己腦筋要轉一轉,才會弄得懂)

至於,隨著時間推移,半年線房間內被踢除的投資人,跑到哪兒去了呢?既然不被計算進半年線,那這些投資人會跑到哪裡去呢?答案更簡單啦,就是跑到年線裡頭去啦。

五日平均線裡的人,第六日起,首日買股者就會被踢除,轉進十日線裡去,而由後來者遞補滿五人。同樣的,十日線遭剔除計算者,還會被列入季線;季線遭剔除者,會列入半年線;半年線被剔除者,會跑到年線中。(正確說法應該是:日線涵蓋在五日線內,五日線涵蓋在十日線內,十日線包括在月線內...)

以台股近期指數不斷被墊高來看,新進入者把平均線拉高了,遭剔除的五日線套牢者,卻會是十日線的賺錢者,因此,又會繼續把十日線拉高。而十日線遭剔除的賺錢者,又會再過去把月線拉高。

簡單來說,悲觀(套牢)者出去,樂觀(賺錢)者進來,平均線就會上揚;反之,平均線裡的悲觀者多、樂觀者少,平均線就下彎。

搞懂了這種微妙的持股平均線,投資人才能弄懂,目前半年線還沒被拉高的原因,就在於短期內新進來的樂觀者,並沒有多出去年十一月、十二月到一月間被套牢的悲觀者喔!

而如果我們去點月K線圖來看的話,我們會發現,6月持股平均線(半年線)是下彎的,而12月與24月的年線、2年線,卻是持續保持上彎,從來沒有反轉向下的喔,這代表台股長期多頭趨勢根本沒有因為去年的股災而產生改變呀。

弄懂了技術分析的原理,重頭回去看台股走勢,你會不會有一種,突然像弄懂了魔術師黑箱裡的魔術秘密那種恍然大悟的感覺呢?

看不懂魔術的人,會滿頭霧水;但關鍵一經說破,你就會大喊:原來如此!

說實在的,功夫說破了,一毛錢也不值,小弟我也經常很猶豫,要不要去解說這種千金難買的技術分析學問?還是把秘密放在口袋裡,自己偷偷運用就好呢?

左思右想,看到股海裡的騙子橫行,而我又致力撲殺詐騙集團這種人間殘渣與病蟲害,只好野人獻曝,希望能導正市場風氣以外,也提供想提升投資功力者,多多揣摩運用,以免中了不肖分析師與假新聞之毒害,減少受騙上當的機會囉!

王志鈞 資深媒體人
2008/05/02
PS:想認識更多技術分析奧秘的人,可以參考拙著<笑笑看線圖--跟著股市六大名師學技術分析>。

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