<放空的代價---技術分析漫談30>

我知道許多投機朋友喜歡在股市玩放空的遊戲,我要勸這些朋友---小心放空的代價!

在我認為,放空是一門高深的藝術,因為它是反過來玩股市,有點像九陰真經,是走偏門,不是投資的正道。投機股價,本來就已經非投資了,更何況是反過來與多數投資人、股東對做的投機呢?

很多人不會從價值或原則的觀點來思考投機這件事情,因此認為,低買高賣跟高賣低買,似乎同樣是賺價差。但絕對不是這樣的。投機的關鍵能力是冒險能力---願意冒險賭上低買高賣之成功機率的冒險能力。放空也是投機,也需要冒險性格,但放空投機必須是做多投機之冒險能力的兩、三倍以上,才有可能成功。

也就是說,你賭性不夠堅強,很難投機成功;而光有賭性卻無承認看錯市場的勇氣、柔性和賭藝,更難成功。

舉現在的例子來說,很多人看壞台股,認為台股今年內應跌破七千點以下,並認為屆時才是買點。因為這些人這樣想事情,就會考慮此時先放空台股,再於七千點後買進。

我無意去論辯台股會否跌破七千點,而只想對這些投機老手直言提出一些建議:用過去的歷史經驗值來看待股市趨勢,並不容易成功;用主觀的期待去作多或放空股市,也更容易失敗。

股價的趨勢無法重演過去的經驗和歷史,股價的未來也不是人為可以預測的。企圖用歷史慣性來預測股價,或用技術分析工具來預測股價,都很容易遭股市之浪反噬。

我看過很多放空的朋友,最後都死得很慘。死得很慘不是他無法從放空中得利,而是因為他曾經滿載而歸,因此食髓知味。因為食髓知味,所以都死在股市軋空的刀口下。

2009年春天,我一出門就常碰到放空的朋友,大聲地想跟我辯論台股肯定會跌破四千點。即使到了四、五月了,還是一堆人不死心,想要把台股放空下去。這些人最後都死心了,反手做多,然後套在去年夏天的高點。

此時此刻,台股跟去年初春的四千多點比,好像高很多了。加上歐美股市不穩定,漲漲漲跌,有利台股回跌。但真是這樣嗎?我就一點都看不出台股有要由多翻空的變盤跡象。我只看到持續的盤整、盤整、再盤整,而且是盤堅趨多,而非盤堅偏空。如果是偏空,就不能說"盤堅"了!

所謂盤堅,是股價盤整過程中,成交量不萎縮、也不放大,溫和整理,一如紅泥小火爐,慢慢醅熟一壺熱水般。這個趨勢才叫盤堅與盤溫。市場現狀就是這樣,但並不代表明後天不會有一場大雷雨將火爐澆熄。想玩投機,就是亦步亦趨,冷靜而不帶任何成見地看市場變化。

我認為當前有一派最危險的台股放空者,是用過去十年、二十年的股價歷史走勢圖來看待台股高低點,並認為台股高點不會破萬點、低點不會跌破五、六千點。因此,今年會再發生一次回跌至六千點左右的行情才對。

我認為這種用歷史統計學的眼鏡來看問題,真是有點危險,犯了老眼昏花的毛病,會看不清投機的關鍵能力。歷史是一個長期的走勢,但投機只是一個短期低買高賣的行為,或許台股真有可能再回到低檔區,但從歷史長河來看,你不知道是今年或明年。趨勢或許是對的,但你只要看不清現在,就是患了老花眼。

歷史只能遠觀,卻不能近用。除非你有把握目前市場的技術分析指標強烈偏空,否則率爾認為台股會跌回七千點或以下,並大膽放空,我覺得恐怕會把過去賺的全吐回去。

投機很難持續性地持盈保泰,所以我很不建議股市朋友玩投機。做多投機都很難了,更何況要練九陰真經玩放空,那難度是更高了。

許多年輕朋友受到當前證券出版風氣影響,認為當沖、放空可以賺很大,卻忽略本質性去思考:當沖與放空都是避險,是為了協助市場避險的金融衍生性商品。

當沖、放空與槓桿作多,都能賺很大,但那必須是你練成九陰真經。甚至揮劍自宮、辭掉工作專心在家操盤。我很難相信當沖可以是一輩子的遊戲,如果是,繼續玩下去,又何必寫書、教授這門技藝呢?獨門絕活就好好留著吧,何必拿出來害人呢?

要一個上班族拿槍上股市戰場賺大錢,我認為是坑害上班族的一種觀念。可惜從華爾街到上海、台北,到處都是這種錯誤觀念瀰漫於市場。投機沒有不好,如果你是職業軍人,當然要精益求精,好好投機殺敵致富。

但如果你是上班族,是正常人,那麼真是要好好思考投機的代價。做多投機的代價不大,頂多套牢,還可拿到股票。放空投機,是先賣而後買,買回來的是賣掉的股票,所以是什麼都沒有,純粹只是一場金錢或數字遊戲而已。

這遊戲好玩嗎?我相信是很好玩、很刺激,但一定要小心,在有誘空的氛圍下,你會賠很大、很大、很大!

是的,我就是想直接、明白、又大膽地告訴投機朋友,我的看法就是當前台股是一個誘空的環境,充滿了下跌的甜蜜氛圍,彷彿有人散出誘人的訊號說:快來放空我吧、快來放空我吧!

我的觀點不一定是對的,但我只希望你別一腳踩空,踩到傾家蕩產。當前環境跟去年初春很像,看似空,其實多頭氣勢正焰。我去年僥倖對了一次,不知道今年會是如何?但我只希望放空的朋友別再錯第二回了:問題不在誰會看對市場,問題在於,你根本不該對市場存有成見。

王志鈞
2010/07/19

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