<好一朵奇怪的茉莉花---技術分析漫談41>

台股最近崩盤,股市在眾人一面樂觀聲中,拉上了多頭結束的謝幕。從這樣一路殺盤走勢來看,人氣潰散,多頭氣沮,看來多頭就沒戲唱了。因為戲台是要有群眾買票進場,才會有戲,投資人的資金不進股市,行情就結束了。

看好台股的人,包括我在內,也只能接受這殘酷的市場現實。

但問題是,怎麼會這麼奇怪呢?台股再一次夢碎九千點,與萬點無緣?Why?

我自己認為,這和中國農曆年期間的中東茉莉花革命有關,因為歐美法人對此有疑慮,因此資金撤場。資金一撤場,新興市場的資金行情就垮台了。

這充分說明了一件事情,所有的投機行情都是由金錢堆砌出來的,錢沒了,多頭行情就垮台了。這跟所有的政權都是由人民拱出來的一樣,當人民選擇用腳投票,槍桿子也搞不定政權垮台的殘酷趨勢。

投機就是這樣,沒啥道理,而且經常會有程咬金殺出來。這個程咬金總是來無影、去無蹤,等到股市被砍到七零八落了,大家才恍然大悟,這真是好一朵奇怪的茉莉花啊!

中東離台灣很遠,但離石油產地很近。石油跟民生物價有高度連動性,所以法人對經濟市場前景有疑慮,投資市場就會提前反應,進行再一次的資金緊縮效應。劇本看來跟2008年秋天很像,所差的只是推倒股市多頭的震央,從紐約股市、房市,變成北非突尼西亞、埃及與利比亞等產油國而已。

全球資金撤離,重返美國,有利於美國鞏固強權地位,當然就沒人想調停這種金融動盪局面。如果我是美國軍情單位,我還巴不得茉莉花革命能吹向中國,把中國經濟搞垮,一如當年如日中天的日本經濟帝國,垮台於高匯率、高物價、高房價與高勞動薪資一樣。

現代的投資市場,已經是一種全球化賭局,沒有一個股市能自外於全球的風吹草動。特別是投機行情,更是全球連動,跟氣候變遷一樣,南美洲砍倒的雨林,會讓北極冰塊消融;北非的群眾革命,會壓垮台灣股市。這邏輯好像很奇怪,但想一想,也不很奇怪。

我要說的是,投機的遊戲規則和投資並不一樣,我覺得這點沒幾個專家能說得很清楚。多數人總是把股市視為一個市場,有人從基本面看進去,有人從技術面觀察,但很少人把它視為兩個世界。

我自己喜歡教導投資人,把股市看成兩個市場,而技術分析漫談專欄,就是要漫談投機面的股市,而不是投資面。

從投資面來看,證券大盤不關投資人屁事,盡早忘掉會比較好。但從投機面來看,證券大盤是投機的總和,總不能市場一面倒地偏空,投機者還一面看多市場吧?

證券市場裡的多數分析,我認為都是投機觀點,包括多頭行情、空頭行情、牛市、熊市、強勢股、主流股、轉機股、初升段、主升段、回檔整理、回測季線、月線、年線等等,完完全全都是技術分析與投機語言。投資人用投資定位,卻使用投機觀點與新聞來觀察股市,當然會賠到一蹋糊塗。

我一向認為,唯有定位正確者,比較容易從股市搬走財富。但要找到正確定位,這本身就有點難了。找到正確定位後,又要認識正確的遊戲規則,更難。

只有徹底認識投機的遊戲規則,我們才會對台股在樂觀聲中的崩盤,感到一點都不奇怪。會對台股大幅回檔感到奇怪的人,一定是選擇從基本面或投資觀點看股市,才會對基本面良好的股市竟然崩盤,感到不可思議。

從投機觀點看,資金撤出股市,行情就回檔,這一點都不奇怪。反過來說,當資金湧入一個股市,即使沒有基本面,行情不合理地上揚,甚至出現無基之談,也就不令人訝異。資金,才是決定投機性股價的唯一硬道理,明白這點,才有辦法深入理解技術分析的堂奧。

資金,是跟著市場的心理面氛圍走,多數投資人看好一個市場,錢會往那邊流;看壞一個市場,錢也會流走。心理與資金的關係是連動的,是互為因果,而不是先有心理面、再有資金面。很多時候,股市往往是先有資金,再有偏多心理。但有些時候,是先無資金,再跟著無偏多心理。這兩者是一種系統互動關係,不是因果關係。

如果你能徹底明白投機的遊戲規則,你根本不會對看錯行情這件事情感到自責與懊惱,因為看對、看錯根本與投機無關。或者說,投機行為本來就是見風轉舵,跟黑白分明、看對、看錯,一點關係都沒有。

你如果不能認識投機的遊戲規則,就會對一朵茉莉花壓垮台股感到不可思議與難以釋懷。

投機的關鍵核心就是,趨勢往哪走,就往哪操作,何必去煩惱趨勢為何轉變呢?煩惱趨勢轉變的投機者,是自尋煩惱的投機客,肯定做不好投機,不如好好當個投資客。投資者此時應該思考的是,一個市場的經濟基本趨勢,有否轉變?如果沒轉變,股價又不合理地偏低,那,不買股票,還等什麼呢?

所謂的偏低,我指的是個股,不是大盤。對投資者來說,最好忘掉大盤。但對投機者來說,大盤颳起這樣的大風了,你還相信短線台股要上萬點的屁話嗎?先避風吧!

王志鈞 <笑笑看線圖---跟著六大名師學技術分析>作者
2011/02/22

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