<黑馬基金的啟發>

Yahoo!奇摩理財頻道日前舉辦了一場「2012Yahoo!奇摩基金大賞」活動,希望透過網友票選今年十大熱門基金與八大類的黑馬基金,以供基金投資人參考。http://tw.money.campaign.yahoo.net/2012fundawards/article_01.php

由於該項活動特別與國內三大基金獎---Lipper、Morningstar及傑出基金金鑽獎之主辦單位共同合作,聲勢相當浩大,也引起不少網友前往投票。

雖然主辦單位特別情商我去分析該投票結果,但評論工作結束後,「黑馬基金」這四字反倒深烙我心,好幾個晚上都在想:「黑馬」對基金投資人的意義到底在哪裡?

先從國內基金市場每年春天必有的基金大獎盛會談起,不管是哪種基金獎,主辦單位的使命幾乎都是想幫投資人嚴選具「穩定回報Consistent Return」價值、同時兼顧基金的長、短期投資報酬率,以避免誤導投資人過於關注短期報酬率而買入長期表現欠佳的基金。

基金獎立意良善,值得肯定。但是,基金投資人還是偏愛短期績效跑得快的大黑馬!

就好像教育部努力想推動不強調考試的多元教育,希望破除以升學率為主的明星高中,但是,很多家長還是喜歡把小孩送入「明星」高中。

我並沒有意思要說,Yahoo!奇摩理財頻道的投票方向錯了,而是想凸顯一個投資迷思---專家都希望投資人靠長期投資來創造基金報酬,但廣大投資小民卻常認為:「今年漲最大、漲最兇的黑馬基金,卡讚啦!」

投資小民錯了嗎?我認為沒錯。因為就多數開放式股票型基金來說,基金投資人想賺取的並非月配息、季配息或年配息,而是淨值能隨市場多頭趨勢而節節攀高的淨值漲升報酬。

換句話說,股票型基金要懂得挑對買點,也要懂得適時停利贖回。誰能在最快的時間內賺到「淨值價差」,誰就會是獲利贏家!

根據這個道理,黑馬基金當然會受歡迎。投資人短抱一檔黑馬基金,跟長抱一檔跑久了卻會倒退嚕的股票型基金相比,後者顯然風險頗高(除非他有把握這個淨值上升趨勢不會反轉)。

不過,短抱黑馬基金也有風險,原因就是---沒人真能預測出黑馬市場在哪裡?結果就跟玩股票一樣,基金朋友也得心臟夠強,並有認賠停損的勇氣。

講來好像是在鼓勵大家玩基金衝浪遊戲,但問題是,如果你是瞄準「淨值價差」的開放式股票型基金投資人,你能不這樣想嗎?想想2008世紀金融海嘯讓多少長線投資人的十年基金績效毀於短短三周,就可知我講得並沒有錯。

股票型基金獲利的法門應是:定期定額逢低投資股票型基金,也該懂得定期定額逢高贖回,才有可能讓獲利穩穩入袋。

可惜,多數基金公司並不願強調逢高定期定額贖回這件事,甚至也不願幫投資朋友設計獲利達5%、10%或15%即強迫定額贖回的這種機制,這顯然對投資散戶很不公平!

我這說法肯定會挨基金專家罵,但我還是得說,如果投資朋友手上抱有的是不配息的開放式股票型基金,卻不關注中、短期報酬率表現,並且不做逢高贖回動作,這真的還需要有點不怕死的衝浪精神與傻勁。

但對有配息的債券型、股債平衡型基金,甚至是ETF來說,長抱一檔中長期績效穩定的得獎基金,絕對是好方法,因為它們至少都具有固定收益的特質。

結論:所謂「黑馬基金」,並不一定會得獎,但你只要猜對了、也買到了,肯定今年會很開心---但開心一天就好,你若不在一天內贖回(或分批贖回),獲利績效往往又吐回去了!

王志鈞/ Yahoo奇摩理財專家專欄http://tw.money.yahoo.com/column_article/adbf/d_a_120502_51_34r9k

2012/05/02

 

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