＜U8：大股東跟小股東，有什麼不一樣？—破解股市迷思8＞
乍聽到這一個題目，許多人一定會覺得很好笑。大股東跟小股東，有什麼不一樣？有啊，開股東大會的時候，大股東坐在台上吃肉，小股東蹲在台下喝湯；開董事會的時候，大股東能以董事身分參加分肉大會，小股東則被擋在公司門外，連一杯水都沒得喝。
大股東跟小股東，確實很不一樣。
但事實上，做為一家上市公司的股權擁有者，擁有千萬分之一的持股，跟擁有5%、50%的持股，本質上有什麼不一樣呢？
其實只有分享公司股利分紅的比例差異而已！論做為公司股權擁有者的身分上來說，根本沒有太大的不同。
股東是公司的股權擁有者，可以說是企業的所有權人；而股東大會上坐在台上報告的經營階層，是受到股東委託，代為經營管理公司的經理階層，所以，是台上的人接受台下人的監督，而並非大股東擁有公司，所以才坐在股東大會的講台上。
公司的所有權人，透過選舉，選出董事會，由董事會執行公司的經營決策方針，並尋找專業經理人，代為管理一家公司的執行細節，這整套流程，就是一個公司治理的架構。
只不過因為能進入董事會成員者，多數時候是大股東，大股東把持了董事會，並組織個人或家族利益色彩甚重的經營階層，才會讓我們誤以為，大股東擁有公司的經營權，而小股東對公司的經營管理則無置喙之餘地。
如果一般散戶投資人沒有把自己作為「股東」的無上權力與權利，搞得清楚的話，我覺得，會在投資市場上莫衷一是，永遠被大股東坑殺。
做為「股東」，不論是大股東或小股東，就是一家公司的股權擁有者，其分享公司年度分紅的「權利」是相同的，所以，做為掌控公司的「權力」，也是一樣的。
股東能分享公司配股配息的權利，大家容易理解，但是，大、小股東們掌控公司的「權力」是什麼呢？
如果我們不要畫地自限，不自矮身價為「小股東」的話，我們來看看，當一家公司出現獲利衰退，或公司經營不善時，做為一家公司的「老闆」，也就是股權擁有者的「股東」，他會先怎麼做呢？是率爾停損，賣出手上的股票？還是要求經營管理階層解釋獲利衰退原因，甚至撤換管理不當的總經理呢？
很明顯的，做為一個理性的老闆，他要先搞清楚原因，看到底是全球景氣衰退，造成公司獲利停滯？還是公司管理階層與營運方針出了問題，才導致獲利停頓？不論是什麼原因，做為公司的老闆，都要去思考這家公司長遠來說是否還有利可圖？如果還有長期獲利性條件在，那麼，老闆為何要因為短期利空而拋售手上持股，甚至不與員工同舟共濟、共體時艱呢？
多數的散戶型小股東，聽到「利空」，第一件事情就是股價趴下、賣出股票！甚至許多的大股東，也是採取同樣的策略在看事情。
但真正有弄清楚投資本質的人，應該去思考，這項利空是否會為公司長遠性獲利帶來無可挽救的影響？以及，企業經營者是否有努力改變策略，因應不景氣的環境？
等到這些環節都弄清楚了，再來想自己還要不要繼續投資這家公司，我想，是比較符合投資的基本邏輯的。（此處講的都是投資邏輯，不是投機的邏輯）
如果要說大股東與小股東尚有何差別，我想是在公司權力的主張與份量上，確實是有所不同的。大股東用手投票，可以決定要不要撤換經理人，但小股東的手不夠多，沒有30%、50%的手，所以只能用兩隻腳投票。
大股東看到公司衰退，可以要求經理階層改善；小股東看到利空來襲而肉食者鄙，則可以選擇用腳投票，趕緊溜之大吉。
小股東擁有的股權比例小，只能無奈的用腳投票，這件事情無可厚非，也並非本文要釐清的迷思。本文想要提醒小股東的是，在用腳選擇買股票、或賣股票前，請先用腦袋想清楚，自己做為「股東」身分的這件事情，可否想通過？
許多人投資股票，連一家公司的董事長、總經理的名字都不知道，甚至連產品定位都不清楚，就跟著「明牌」、「投票部隊」來買東、買西，這就無怪小散戶常常深陷在追高殺低的遊戲中，並深感煩惱了。
王志鈞 資深媒體人
大股東大不只擁有公司的比較大比率, 且往往也是公司創立者或是現在公司的 經營者. 當我們買了一張台積電股票後, 就認為我們可以叫才德兼俱又有國 際知名度的張忠謀來賺錢給我們用, 那就未免太天真了. 所謂的投資是指我 們佔了至少 5 % 股權以上才算吧, 例如我們投了 100 萬與人合夥開了一家 店. 若我們花了 1,000 萬買了一家上市公司的股票, 請問我們的心態是甚 麼? 是等它上漲來賣掉吧! 若是長抱, 恐怕也是因為現在股價下跌而這家公 司的本質還不錯的不得不措施吧! 故我認為, 對散戶而言, 買賣股票都只是 投機的行為, 但是, 請勿對投機污名化, 王永慶不是講過不景氣的時後是投 資的最好的時候, 張忠謀也是常常在談資本支出的多寡, 故他們也都是在搞 投機, 找一個投入資金的時機與機會! 當我們不把自己當股東, 把自己當成 一個公司所權證的買賣者, 我們當然還是要知道這個商品是否有價值, 有沒 有大風險, 但也不必對它有感情, 也才不會當股東大會發完言後, 身旁多了 黑衣人而覺得驚恐.
1.我百分之百贊成投機也是一門及深奧的賺錢學問，在道德上也沒有站不住腳或瑕疵可言，股市甚至可以說是一個合法的賭場呢! 2.但您說："故我認為, 對散戶而言, 買賣股票都只是投機的行為"，就未免稍嫌武斷，至少，我就是不認同這句話的散戶。 3.小散戶為何不能從投資角度來思考投資股票這件事嗎？一千萬是錢，一塊錢難道不是錢？難道一塊錢就只能玩吃角子老虎嗎？
小散戶或大股東當然都可以用投資的心態來買股票, 因為每一個人的心態掌握 在自己心裡, 別人是無權干涉的. 但以股票交易的市場本質來看, 它事實上 就是一宗買賣, 至於除權, 除息或是殖利率這種長期投資所考量的思維, 事 實上可能是完成不正確的, 因為這些東西皆非資本利得, 而是 rebate, 進 貨折讓, 是成本的減項, 非資本利得這樣的收入加項. 我對王兄非常尊敬, 也視您為我的股市啟蒙老師. 我寫這些回應所要表達的是, 若是以投資的觀 念來做股票買賣, 是非常危險的, 因為極有可能淪為輸家. 我覺得, 若是真 的要用投資的思維來買賣上市公司的股票並期望獲利, 最好是採乖離率法, 即當大盤季線乖離率小於負12 時, 買進一些大型績優股, 並於乖離率大於 正 12 時賣出, 一年大概都有一到兩次的機會, 甚至下週就有機會點. 至於 所謂的大型績優股, 除了資本額外, 最好是找外資持股在 15% 以上的, 至 於 EPS 只要要求正的就好了, 因為這些這些大型公司投資關係複雜, 很難從 財務報表看出甚麼, 再說, 若有也已反應在股價上面了.
1我寫過一篇文章，談到股票投資就只有兩種方法：上山與下海。基本上，您偏好的是海上衝浪法，就此點而言，您的立論與整套邏輯都是正確無比的。 2.但我覺得，衝浪者沒有必要否定爬山派的價值。用自己的立場延伸擴大到反對不同立場者，並非智慧的作法，所以我前一個回覆才說：您稍嫌武斷，至少我就是反對者。 3.投資沒有標準答案，你的說法沒有錯，我也不是擁有唯一正確答案的人，但彼此尊重不同思維點，是比較好的。所以，您的伸論點如果能夠加上"作為一個企圖賺取資本利得(股價價差)的人來說"這一個前提，就是非常好的立論了。 4您談到的採取乖離率投資法，一樣是站在"投機派"的立場在看事情。從投資派的角度來說，正確的投資時點應該是：一家好公司的本益比過低且低到離譜時，就要果斷且勇敢的雪中送炭。
反對上面的留言者所述 其實乖離率有它的偏差在(乖離率是長短期的報酬率) 會隨著平均成本的降低而產生誤差 並不是每個技術指標都有標準的買賣點 就拿KD值來講進行20黃金交叉的時候 有兩個黃金交叉為什麼價格不一樣 要了解一個指標背後的意義 而不是相信這就是買賣點 如有冒犯請見諒 不知道我說的對不對
從技術分析的運用觀點來說，您的說法是對的，並不是每個技術指標都有標準的買賣點，技術分析工具只能說是"僅供參考"的指標而已。
乖離率是指市價與平均取得成本的偏差程度, 若是季線乖離率則是指與 60 日平均成本的差異程度. 當然, 股價會不會因為跌多而不跌, 或漲多了而不 漲, 這都是無法掌握的, 只是根據統計, 正或負 12 的大盤乖離率已算是跌 深或漲多了. 另外, KD 指標是一個股價位置的相較或循環指標, 若以 9 日 K 來說, 是指今天的收盤價與過去9日最高與最低價的相對位置(為求精確 故用指數平滑處裡, 所以實際的公式有點複雜, 但其精神是如此), 故只能 說, 現在的股價相對是高還是低, 但同樣的, 漲多的可能還是會漲, 跌多的 也常常在跌, 故才有高低檔鈍化這樣的現象. 我要強調的並不是這些技術指 標的內函也不是要如何運用這些指標, 而是要根據自己的財務狀況做適當的理 財操作. 若現在是資產不大的人, 我建議就照我的方法操作就好了, 而花多 一點的心思在工作或專業技能的提昇會更好. 而若要深入在股市中操作, 以 買賣心態為基礎, 價量關係為供需呈現, 及背後的多空心理是一定要了解. 否則, 誤入股市叢林是會偷雞不著蝕把米的.
1其實您已經是一位非常專業的投資人了，每個人都像你這樣，不知該有多好？但問題是，不可能呀!現代上班族就是光靠薪水都不夠活，才會想投資理財呀，如果投資要像到賭場一樣，挖空心思才能賺到錢，那上班族不是永遠都窮光蛋了嗎？ 2我提倡的是一種簡易的爬山法，強調簡單、緩慢、不貪心的投資法，如此才能協助上班族累積財富。 3我要說的重點是，有錢人有聰明的腦袋幫助他們賺錢，但中產階級沒有，所以必須有人提倡一種簡單的投資法，且要實證證明為確切可行者，才能協助這些上班族學會投資。如果專家都像你這樣，武斷的說："你要就好好花時間學釣魚，否則就離水邊遠一點!"這樣只會讓貧者愈貧、富者愈富而已。 4我明白您用心良善，否則不會來留言。但希望您明白，讀文者的程度、背景是不同的，武斷的去說："股票投資就是一樁買賣，完全不要去考慮股利等等"的言論，是很危險的。因為這種說法只對短線投機客成立，對長線投資人並不正確。買股票為什麼不能像買一間房子並收取租金一樣來計算呢？高明的房地產投資客，只要租金收益率有8%以上，就會下手買房子了，怎麼能說買房子不需要考慮租金，只要管將來能以更高價賣出就好了呢？ 5因為你的留言都是公開的，所以，我為避免誤導視聽，必須很誠實的說明你的立論的武斷性。希望您能諒解，公開發言是會"影響"人的，有時善意卻無心的一句話，其負面影響是極深遠的。我自己都不敢說我的見解一定正確，但我盡量尊重不同立場者，我覺得盡量把自己的想法放低一點，比較能協助到人。大聲疾呼要幫助別人，卻沒顧慮到別人的弱項與感受，別人為何要接受你的指令呢？
當我開始留言時, 我就很清楚我挑戰了王兄的核心價值. 上班族可憐嗎? 我 覺得並不可憐, 可憐的是那些繳不起營養午餐的偏遠地區小學生吧! 若是白 領上班族的話, 父母都已經投入心血讓它們接受了高等教育, 此時正是年輕 力壯的它們回匱這個社會的時候, 而不是想賺投機錢的時候, 應該多花一些 時間在工作上甚至不計代價的加班, 若真的對現有工作不滿意可選擇換一家公 司或自行創業, 若是怕風險又想要有高報酬, 那可能就是自己有問題了. 換 成投資, 一般散戶最常做甚麼樣的動作! 選 EPS 高的 IC 設計, 成長性高 的 LED, 再選一個股票跌深的去年11月進場買, 結果就套牢到現在而且還不 知道兩年內能不能解套. Why? 所有的好處你都撈了, 那外資投信是笨蛋 嗎? 王兄宅心仁厚, 苦口婆心的教導更令人敬佩, 但言者諄諄, 恐怕被貪婪 之心所淹沒的聽者是藐藐吧! 或許, 對大部份人來說, 市場的教訓才是最好 的老師. 以王兄的能力, 應該大開大闊的在股市大展神威, 再將成果回報給 這個社會更需要幫助的人才是對的吧! 因為王兄是我在股市投資觀念上的啟蒙 者, 是我所終心感謝的人, 但我覺得王兄太大材小用了, 股近期內才大動作 的吸引您的注意, 我要表達的已表達完了, 以後不會再來亂了!
基本上你的說法滿有趣的，也滿誠實的。我一個好朋友也曾告訴我："去跟一堆股市裡鬼迷心竅的人談投資的大道理，有什麼用呢？" 也許沒什麼用吧？我不知道。但我只知道，有些觀點必須有人講、有人傳播，才會有人明白。鬼迷心竅也許不是鬼迷心竅者的錯，是因為從來沒有人教導我們：投資是什麼! 市面上談股市投機之道者，比比皆是，像您也學會了市場買賣之道。但別忘了，股市是因為有長期投資人的存在，短線投機客才有漁利空間。皮之不存，毛將焉附？是因為大眾傳播媒體不倡導正確的投資之道，我才來進行提倡。 我不覺得你是來亂的，我只是希望透過這樣的雙向溝通，讓你能夠更明白，利己利人才是智慧，損己利人則是更大的智慧，但通常多數人只能做到利己而不利人而已，這就是投機方法的侷限性。 股市投資不要只想到"賺錢"，要多多深層體會投資的背後是有人性的價值在的，否則商人生產黑心商品，錢不是賺得比較多？比較快？ 做買買的人，不是只想低買高賣，批貨賺錢的，還能設想買到貨的人開不開心？實不實用？這才是大買賣家、大商人! 也許我回覆得太多了，太長了，但我希望你也別生氣，我只希望像您這樣的聰明人，趕緊學會糊塗一點，由聰明轉入糊塗，也是一種智慧，不是很多人都能有機會懂得的(因為多數人並不像您這樣聰明)。 我已經小才大用了，希望您能大材大用，造福更多您身邊弱勢的人!這才是我寫文章的真正用意。
很好! 堅持理想並努力實踐必有成功的一天!
這裡真是好地方，感謝版主和Seymour交流分享不同的投資觀點，小弟也是 偏好股市衝浪的投機者，覺得在自有資本很小的情況下，即使採用價值投資 方法每年固定10~20%的收益還是無法滿足個人投資目標，不如抓準機會押 翻倍的機會來賺取第一桶金，有了第一桶金再來談價值投資比較實際些。
那要先小心把自己的第一桶金捧好喔！別跑太快，免得錢灑出來了。