地球人抱抱-財經作家王志鈞

＜好一朵奇怪的茉莉花---技術分析漫談41＞

台股最近崩盤，股市在眾人一面樂觀聲中，拉上了多頭結束的謝幕。從這樣一路殺盤走勢來看，人氣潰散，多頭氣沮，看來多頭就沒戲唱了。因為戲台是要有群眾買票進場，才會有戲，投資人的資金不進股市，行情就結束了。

看好台股的人，包括我在內，也只能接受這殘酷的市場現實。

但問題是，怎麼會這麼奇怪呢？台股再一次夢碎九千點，與萬點無緣？Why？

我自己認為，這和中國農曆年期間的中東茉莉花革命有關，因為歐美法人對此有疑慮，因此資金撤場。資金一撤場，新興市場的資金行情就垮台了。

這充分說明了一件事情，所有的投機行情都是由金錢堆砌出來的，錢沒了，多頭行情就垮台了。這跟所有的政權都是由人民拱出來的一樣，當人民選擇用腳投票，槍桿子也搞不定政權垮台的殘酷趨勢。

投機就是這樣，沒啥道理，而且經常會有程咬金殺出來。這個程咬金總是來無影、去無蹤，等到股市被砍到七零八落了，大家才恍然大悟，這真是好一朵奇怪的茉莉花啊！

中東離台灣很遠，但離石油產地很近。石油跟民生物價有高度連動性，所以法人對經濟市場前景有疑慮，投資市場就會提前反應，進行再一次的資金緊縮效應。劇本看來跟2008年秋天很像，所差的只是推倒股市多頭的震央，從紐約股市、房市，變成北非突尼西亞、埃及與利比亞等產油國而已。

全球資金撤離，重返美國，有利於美國鞏固強權地位，當然就沒人想調停這種金融動盪局面。如果我是美國軍情單位，我還巴不得茉莉花革命能吹向中國，把中國經濟搞垮，一如當年如日中天的日本經濟帝國，垮台於高匯率、高物價、高房價與高勞動薪資一樣。

現代的投資市場，已經是一種全球化賭局，沒有一個股市能自外於全球的風吹草動。特別是投機行情，更是全球連動，跟氣候變遷一樣，南美洲砍倒的雨林，會讓北極冰塊消融；北非的群眾革命，會壓垮台灣股市。這邏輯好像很奇怪，但想一想，也不很奇怪。

我要說的是，投機的遊戲規則和投資並不一樣，我覺得這點沒幾個專家能說得很清楚。多數人總是把股市視為一個市場，有人從基本面看進去，有人從技術面觀察，但很少人把它視為兩個世界。

我自己喜歡教導投資人，把股市看成兩個市場，而技術分析漫談專欄，就是要漫談投機面的股市，而不是投資面。

從投資面來看，證券大盤不關投資人屁事，盡早忘掉會比較好。但從投機面來看，證券大盤是投機的總和，總不能市場一面倒地偏空，投機者還一面看多市場吧？

證券市場裡的多數分析，我認為都是投機觀點，包括多頭行情、空頭行情、牛市、熊市、強勢股、主流股、轉機股、初升段、主升段、回檔整理、回測季線、月線、年線等等，完完全全都是技術分析與投機語言。投資人用投資定位，卻使用投機觀點與新聞來觀察股市，當然會賠到一蹋糊塗。

我一向認為，唯有定位正確者，比較容易從股市搬走財富。但要找到正確定位，這本身就有點難了。找到正確定位後，又要認識正確的遊戲規則，更難。

只有徹底認識投機的遊戲規則，我們才會對台股在樂觀聲中的崩盤，感到一點都不奇怪。會對台股大幅回檔感到奇怪的人，一定是選擇從基本面或投資觀點看股市，才會對基本面良好的股市竟然崩盤，感到不可思議。

從投機觀點看，資金撤出股市，行情就回檔，這一點都不奇怪。反過來說，當資金湧入一個股市，即使沒有基本面，行情不合理地上揚，甚至出現無基之談，也就不令人訝異。資金，才是決定投機性股價的唯一硬道理，明白這點，才有辦法深入理解技術分析的堂奧。

資金，是跟著市場的心理面氛圍走，多數投資人看好一個市場，錢會往那邊流；看壞一個市場，錢也會流走。心理與資金的關係是連動的，是互為因果，而不是先有心理面、再有資金面。很多時候，股市往往是先有資金，再有偏多心理。但有些時候，是先無資金，再跟著無偏多心理。這兩者是一種系統互動關係，不是因果關係。

如果你能徹底明白投機的遊戲規則，你根本不會對看錯行情這件事情感到自責與懊惱，因為看對、看錯根本與投機無關。或者說，投機行為本來就是見風轉舵，跟黑白分明、看對、看錯，一點關係都沒有。

你如果不能認識投機的遊戲規則，就會對一朵茉莉花壓垮台股感到不可思議與難以釋懷。

投機的關鍵核心就是，趨勢往哪走，就往哪操作，何必去煩惱趨勢為何轉變呢？煩惱趨勢轉變的投機者，是自尋煩惱的投機客，肯定做不好投機，不如好好當個投資客。投資者此時應該思考的是，一個市場的經濟基本趨勢，有否轉變？如果沒轉變，股價又不合理地偏低，那，不買股票，還等什麼呢？

所謂的偏低，我指的是個股，不是大盤。對投資者來說，最好忘掉大盤。但對投機者來說，大盤颳起這樣的大風了，你還相信短線台股要上萬點的屁話嗎？先避風吧！

王志鈞　＜笑笑看線圖---跟著六大名師學技術分析＞作者
2011/02/22